時(shi)間：2022-8-16 9:30:00

摘要： 芯(xin)(xin)片(pian)是中美(mei)貿易戰以來各界關(guan)心(xin)的(de)熱(re)詞(ci)，近日正式(shi)生效(xiao)的(de)美(mei)國(guo)(guo)《芯(xin)(xin)片(pian)與科學(xue)法案2022》更是將(jiang)其(qi)熱(re)度推向高(gao)潮。在美(mei)國(guo)(guo)企圖以芯(xin)(xin)片(pian)四方聯盟(meng)、Auto4、PC4、AI4等名目加強產業壟斷，在技術上孤立(li)中國(guo)(guo)之(zhi)時，我國(guo)(guo)組建獨立(li)自主的(de)芯(xin)(xin)片(pian)供應(ying)鏈的(de)需求尤為迫切(qie)，先進(jin)芯(xin)(xin)片(pian)的(de)研發和制造環節已成(cheng)了

今年以來(lai)，國內芯片領(ling)域融(rong)資、上(shang)市好消息不斷(duan)，在A輪、B輪折戟的也(ye)不在少數。對于行業來(lai)講，往事可(ke)追，揪出根因、規(gui)避(bi)風(feng)險，也(ye)是(shi)推動中國芯片行業良性發(fa)展的手(shou)段。

芯(xin)片(pian)是(shi)中美貿(mao)易戰以(yi)來各界關心(xin)的(de)熱(re)詞，近日(ri)正式生效的(de)美國《芯(xin)片(pian)與(yu)科學(xue)法案(an)2022》更是(shi)將其熱(re)度推向高潮。在(zai)美國企圖以(yi)芯(xin)片(pian)四(si)方聯(lian)盟(meng)、Auto4、PC4、AI4等(deng)名(ming)目加強產業壟斷，在(zai)技(ji)術(shu)上(shang)孤(gu)立(li)中國之時，我國組建獨(du)立(li)自主的(de)芯(xin)片(pian)供應鏈(lian)的(de)需求(qiu)尤為迫切(qie)，先(xian)進芯(xin)片(pian)的(de)研發和制造環節已成了(le)必爭(zheng)之地。

今年以來，我國芯片創業領域的動態正在加速，芯片細分領域“第一股”頻現，不少大廠宣布跨界研發滿足自身要求的芯片。但也有曾風光無兩的芯片公司倒在融資階段，“芯片行業進入洗牌期”已經成為行業共識。
大浪淘沙，這些生生死死的芯片公司暗示了市場需求的流向正在發生變動，投資方的錢包捂得更緊了，PPT融資的亂象或將在芯片領域絕跡，還在爬坡的創業者們該何去何從？

燒錢做芯片，錢怎么來？

立志成為“中國高通(tong)”的諾領(ling)科技前(qian)段時間被曝(pu)已(yi)人去樓(lou)空，不免(mian)令人唏噓。諾領(ling)科技成立于(yu)2017年(nian)末(mo)，正值國內芯片領(ling)域創(chuang)業(ye)熱情空前(qian)之時。三年(nian)多的時間對(dui)于(yu)芯片領(ling)域的研發而(er)言(yan)跨度并不長，但對(dui)于(yu)創(chuang)業(ye)公司而(er)言(yan)已(yi)足以決(jue)定生死。這雖是正常(chang)的產業(ye)代謝，對(dui)于(yu)創(chuang)業(ye)者而(er)言(yan)也有些殘忍(ren)。

諾領(ling)(ling)科技(ji)的創始人孔曉驊和王承周都(dou)(dou)有(you)著亮眼(yan)的履歷，分別畢業于清北，都(dou)(dou)是留(liu)洋博(bo)士，前者曾在(zai)高(gao)(gao)通(tong)做到資深工(gong)程總監，后者曾在(zai)美滿電子、樂鑫(xin)、高(gao)(gao)通(tong)等公司工(gong)作(zuo)。2017年注冊成立諾領(ling)(ling)科技(ji)后，兩(liang)人迅速(su)組建核心團隊，專注于蜂窩IoT無(wu)線通(tong)信領(ling)(ling)域(yu)芯片設計。

2020年，諾領科技完成2億(yi)元的(de)(de)B輪融資，團隊也(ye)擴大到(dao)(dao)了百人(ren)規模，但創始(shi)人(ren)之一孔(kong)曉(xiao)(xiao)驊卻在同年因家庭(ting)原因離(li)開(kai)團隊返回美國。據集微網報(bao)道，孔(kong)曉(xiao)(xiao)驊在離(li)開(kai)諾領科技前(qian)已經與王承周有了產品規劃和管理方式上的(de)(de)分歧(qi)，他在離(li)開(kai)時沒有帶走任何(he)員(yuan)工，也(ye)沒有分走任何(he)資金(jin)和股份。孔(kong)曉(xiao)(xiao)驊也(ye)表示(shi)，他離(li)開(kai)時諾領彈(dan)藥滿膛，產品也(ye)已經熬過了從0到(dao)(dao)1的(de)(de)階段(duan)，人(ren)員(yuan)齊(qi)整。

另一位核心人物王承周則(ze)表(biao)示，諾領科技團隊(dui)成員大多出身高(gao)通(tong)，因(yin)此公(gong)司(si)一開始(shi)就想做“大而(er)全”的產品(pin)，幾乎所(suo)有設計都是從零開始(shi)，不(bu)僅研發(fa)投(tou)入(ru)高(gao)，研發(fa)周期也(ye)比較長。他也(ye)提到，諾領失敗的根本原因(yin)在于，他們在規(gui)模并不(bu)大的NB－IoT領域耗(hao)費(fei)太久，導致Cat．1等其(qi)他有市場(chang)潛力的產品(pin)研發(fa)進展緩慢，最終拖垮了(le)整個公(gong)司(si)。

壁仞科技創始人在受《中國企業家》采訪時(shi)曾(ceng)算過一筆賬(zhang)：一個芯(xin)片公司的(de)起點價約為(wei)2億美(mei)元，流片完(wan)成后還需要上千人的(de)軟件團隊，這筆開銷(xiao)應(ying)該(gai)以(yi)億計算；若要把生態做(zuo)完(wan)整，10億美(mei)元的(de)價格(ge)只少(shao)不多(duo)。

諾領(ling)科技(ji)在2018年(nian)底(di)就將其(qi)首(shou)款窄帶低(di)功耗廣域物聯(lian)網NB－lot芯(xin)片(pian)NK6010流片(pian)，2019年(nian)實(shi)現了OTA，2020年(nian)底(di)該芯(xin)片(pian)先后通過了移動芯(xin)片(pian)認證測試和電信模組入(ru)庫測試。但在營收方(fang)面，2020年(nian)諾領(ling)科技(ji)幾乎沒(mei)有收入(ru)，2021年(nian)僅有150萬元左右的收入(ru)，這完全(quan)無法(fa)覆蓋同期(qi)研發(fa)投入(ru)。諾領(ling)科技(ji)2020年(nian)研發(fa)投入(ru)近8000萬元，2021年(nian)則達到了1．6億元。

收入薄弱，想要周轉只能依賴融資。諾領科技在2021年年中尋求融資，因NB－IoT內置GNSS的技術門檻很高，諾領提出了高達20億的估值。但當時諾領科技主打產品NK6010市場出貨量極少，在核心人物孔曉驊離開之后，投資公司對于諾領持觀望態度。
從入不敷出到資金斷鏈再到人去樓空，諾領背靠多年經驗打磨的產品并不能為公司構建“造血能力”。

“大牛加持”的初創(chuang)公(gong)司是否值得相(xiang)信(xin)？

對(dui)于新(xin)興行業的(de)(de)創(chuang)業公司來說(shuo)，公司創(chuang)始人及(ji)核心團(tuan)隊的(de)(de)光環曾是(shi)吸金(jin)的(de)(de)必要(yao)條件。在(zai)投融資市場進入冷靜期時，企業更需要(yao)客觀的(de)(de)價值論證根據(ju)，以證明自己是(shi)身處極具(ju)發展潛力(li)賽道的(de)(de)優質企業。

曾經的芯(xin)片創業潮(chao)某種程度(du)上(shang)也(ye)是專業性(xing)不(bu)足的資(zi)本扎堆涌入導致(zhi)的，重故事、履歷，輕產品(pin)、市場，導致(zhi)領域內項(xiang)目被盲目抬高，投(tou)資(zi)過熱。

從諾領(ling)科技兩輪(lun)投資(zi)陣容可以看出，從天使(shi)輪(lun)到B輪(lun)，僅(jin)有一家半導體領(ling)域產業資(zi)本注(zhu)入，當核心人物離開公(gong)司(si)時，在投資(zi)方受冷遇是(shi)可想而(er)知的結果。這一點(dian)在今年著名的“芯片領(ling)域千億(yi)騙局”中體現得淋漓盡致。

今年(nian)6月，武漢弘芯半導(dao)體(ti)被指出存在較大資(zi)金缺口，隨(sui)時面(mian)臨資(zi)金鏈斷裂(lie)風險，公司(si)二期項目剩余1123億元(yuan)投資(zi)難以在年(nian)內(nei)申報，陷入爛尾危機。這家公司(si)起(qi)始(shi)于2017年(nian)，由三(san)(san)個履歷與芯片完全(quan)不搭邊的(de)人組成了(le)初始(shi)團(tuan)隊，宣稱要“成為僅次于臺積電和三(san)(san)星的(de)晶(jing)圓廠”，一開口就是專(zhuan)攻(gong)14nm、7nm。

成立(li)僅一年，弘芯(xin)成了武(wu)漢市明星項目，在(zai)(zai)2019年初就(jiu)已(yi)得(de)到武(wu)漢東西(xi)湖區政(zheng)府65億元的(de)投(tou)資。為了對外營造技術背景，弘芯(xin)以千(qian)萬(wan)元合同企圖(tu)在(zai)(zai)臺灣等地(di)招攬100名資深技術人員。在(zai)(zai)弘芯(xin)畫(hua)出(chu)的(de)大餅之下，臺積電前二把手蔣尚義(yi)加(jia)(jia)入(ru)該公司任職(zhi)CEO，他的(de)加(jia)(jia)入(ru)吸引(yin)了大量工程師(shi)加(jia)(jia)入(ru)團隊。

靠著蔣尚義(yi)的(de)(de)臉面和這支技術(shu)團隊做背書，ASML向(xiang)弘芯提供了一臺(tai)全新的(de)(de)DUV深紫外光刻機(ji)，型(xing)號為NXT：1980Di，號稱“國內唯一一臺(tai)能生(sheng)產7納米芯片”的(de)(de)光刻機(ji)。但(dan)在一個月(yue)后，這臺(tai)光刻機(ji)就被抵押給(gei)武漢(han)農村商(shang)業銀(yin)行，以此獲(huo)得5．8億元(yuan)貸款。

據36氪報(bao)道，弘(hong)(hong)芯(xin)(xin)工(gong)廠(chang)是由攢(zan)局(ju)人曹山從某設計院要(yao)來的中芯(xin)(xin)國際老(lao)舊廠(chang)房(fang)圖紙直接仿(fang)造建成。有專業人士實地勘測時發現，弘(hong)(hong)芯(xin)(xin)的工(gong)廠(chang)存在著(zhu)中軸線(xian)未對齊、緊(jin)急借用電力、儲備不(bu)足(zu)等(deng)問題。成立至今(jin)，弘(hong)(hong)芯(xin)(xin)公司簡介中宣(xuan)稱(cheng)，其擁有14納米及7納米以下(xia)節點，FinFET（鰭式(shi)場效應晶體管）先(xian)進(jin)邏輯工(gong)藝與晶圓級先(xian)進(jin)封裝技(ji)術經(jing)驗(yan)。而傳說中并非CIDM模式(shi)的全(quan)新模式(shi)也始終沒有露面。

另一家成立于2021年的半導體明星企業啟靈芯也在近日被曝已停止運營，從創立到停擺，歷時僅八個月。啟靈芯在不久前的5月18日才宣布完成6億元天使輪和A輪融資，天使輪投資人包括矽力杰、世芯科技、韋爾股份、恒玄科技等多家半導體企業創始人，A輪投資人則包括光速中國。
啟靈芯的核心團隊來自中美主流芯片企業，核心人員林葳和王前都曾任職于阿里平頭哥，職級為P10。

其中，林葳有(you)(you)25年行(xing)業經驗，曾參與英特爾服務器CPU和華為海思手機CPU麒麟的(de)(de)(de)開發工作。啟靈芯(xin)做的(de)(de)(de)是ARM架構的(de)(de)(de)CPU，有(you)(you)報(bao)(bao)道稱該公(gong)司背后的(de)(de)(de)真正老板是前ARM中國負責人吳雄昂。據獵云網報(bao)(bao)道，有(you)(you)人在職場社交平臺(tai)透露(lu)，正是由(you)于吳雄昂與ARM的(de)(de)(de)復雜關系，才導致啟靈芯(xin)的(de)(de)(de)ARM架構CPU寸步難行(xing)。

在很多(duo)投資人看來，創(chuang)始人是(shi)否(fou)是(shi)行(xing)業老兵是(shi)他們看這(zhe)家公(gong)司(si)(si)是(shi)否(fou)值得投資的(de)第一步。創(chuang)始人對行(xing)業的(de)認知決定(ding)了他在成立(li)公(gong)司(si)(si)前(qian)是(shi)否(fou)對潛在風險有(you)所準備，對公(gong)司(si)(si)發展是(shi)否(fou)有(you)清晰把控(kong)，以及在危機發生時(shi)是(shi)否(fou)能迅速引領團隊做出調(diao)整，這(zhe)一切都是(shi)基(ji)于對行(xing)業規律的(de)認知而來的(de)。

而在芯(xin)片領域，集成電路(lu)從材料到裝備再(zai)到制造工藝可能需(xu)要(yao)20－30年才有可能做出來(lai)，甚至耗費(fei)更久，這需(xu)要(yao)有關(guan)鍵的帶頭(tou)人和(he)客戶一起(qi)反復驗證，需(xu)要(yao)對技術和(he)工藝有更豐富的經(jing)驗做基(ji)礎。

芯片創業公司(si)未來機遇在何(he)處？

對(dui)一(yi)級(ji)市(shi)場的(de)投(tou)資機構來(lai)說，核心團隊的(de)配合情(qing)況是投(tou)資機構判斷初創項(xiang)目非常重(zhong)要(yao)的(de)維度(du)之一(yi)。評估(gu)一(yi)個企業(ye)的(de)質地無非從(cong)幾個角度(du)出發：技術壁壘、商業(ye)模(mo)式等。對(dui)于創業(ye)公司來(lai)說，創新(xin)力(li)固然重(zhong)要(yao)，但人員(yuan)組合、利益分(fen)配同樣致命(ming)。

上述(shu)公司(si)受(shou)挫(cuo)的最根本原因(yin)在(zai)于：沒有成功的規模化行業(ye)實踐成果，這背(bei)后是(shi)創始(shi)團(tuan)隊利益分配、研發投入過高等問題。盡管如(ru)此，芯片公司(si)倒(dao)了，但是(shi)技術人才依(yi)然存在(zai)，已成型的經驗(yan)同樣不可磨滅。

如(ru)今，消費電(dian)子類產品通脹率上升，但(dan)工(gong)控、汽車類產品芯片依(yi)舊短缺(que)。上文雖(sui)列舉了很多(duo)倒在融資階段的公司，但(dan)投資市場(chang)對于芯片領域依(yi)舊持有樂(le)觀態度。

以物(wu)(wu)聯(lian)網相關的芯(xin)(xin)片公(gong)司為例，今年1月(yue)(yue)，蜂窩(wo)移動(dong)通信(xin)芯(xin)(xin)片企業移芯(xin)(xin)通信(xin)完(wan)成10億(yi)元(yuan)C輪融(rong)(rong)資(zi)；2月(yue)(yue)，物(wu)(wu)聯(lian)網通信(xin)技術公(gong)司縱(zong)行科技宣布完(wan)成數(shu)億(yi)元(yuan)B＋輪融(rong)(rong)資(zi)；5月(yue)(yue)，無線(xian)物(wu)(wu)聯(lian)網傳輸技術和解(jie)決方案公(gong)司道生物(wu)(wu)聯(lian)完(wan)成億(yi)元(yuan)A輪融(rong)(rong)資(zi)；6月(yue)(yue)，IoT芯(xin)(xin)片與解(jie)決方案提供商(shang)智聯(lian)安科技完(wan)成數(shu)億(yi)元(yuan)C輪融(rong)(rong)資(zi)；8月(yue)(yue)，智能物(wu)(wu)聯(lian)網（AIoT）芯(xin)(xin)片設計(ji)公(gong)司微納核芯(xin)(xin)完(wan)成2億(yi)元(yuan)A輪和A＋輪融(rong)(rong)資(zi)。

正如蔣尚義退(tui)出(chu)弘(hong)芯后(hou)，加入(ru)了中芯國際繼(ji)續(xu)為中國突破技術封鎖而付(fu)出(chu)努(nu)力。同樣也有半導(dao)體行業(ye)老兵出(chu)來創立自(zi)己的公司，這些民營企業(ye)對于基礎人才的培養(yang)、與(yu)科研組織形成(cheng)高效聯(lian)動(dong)亦有作(zuo)用。

也正(zheng)如(ru)孔曉驊和(he)王承周所說，芯片(pian)公司創業失敗并不罕(han)見，未來還會有很(hen)多芯片(pian)公司和(he)諾領科技面臨同樣問題，這(zhe)也意味著國內半導(dao)體行(xing)業將出(chu)現一波空前規模(mo)的并購機會，在這(zhe)一波浪潮(chao)中，時間節點的把握至關重要。

重要(yao)的(de)(de)是(shi)從芯(xin)片創業公司(si)爆雷中吸取教訓(xun)，比(bi)如成(cheng)立專門的(de)(de)政(zheng)府(fu)機構(gou)管(guan)理資(zi)金(jin)使用，避(bi)免尋(xun)租腐敗和金(jin)融套(tao)利。在產業資(zi)助方面重點依托龍頭企業、技術比(bi)較成(cheng)熟的(de)(de)公司(si)在關鍵領(ling)域攻(gong)關，而非大水漫灌。

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